来源：证券时报·罗曼 据小米集团公告，2019 年 1 月 17 日，小米集团按市场上每股B股股份 9.7625 港元的价格回购 6140000 股B类股份。这是小米上市之后的首次回购，今后任何进一步回购，会根据规则再做进一步披露。 小米集团公告称，现有财务资源，足以支持股份购回，同时维持稳健的财务状况。在互联网商业模式以及公司手机 +AIoT 双引擎策略的推动下，小米集团进行股份回购，表现了其对对当下以及长期业务前景的信心。 同时，小米集团还表示， 信心还来源于，相信公司提供的高品质、高性价比产品，在整体经济景气状况受挑战的情况下，将尤其具备更强的竞争力。 手机业务方面，1 月 15 日，红米 Redmi Note 7，首卖 8 分 36 秒几十万台备货就已售罄。 回购是公司展现长期信心、认为股价被低估时常采取的措施。此前，在股价受压较重时，腾讯亦在 2018 年 9 月 7 日至 2018 年 10 月 12 日，分 24 次陆续执行了总计 284.8 万股的回购，共计 8.87 亿港币，其中首次回购 2.27 万股。 回购背景之下，小米机构股东进入解禁期后，市场对股东是否减持非常关注。市场人士指出，在资本市场中，对于有长期价值的公司，股价短期承压期间，投资人更替实属正常。对于公司本身，充分换手后转成新的机构投资人持股，股价或有机会摆脱技术性卖压，开始回归公司基本面。随着卖压的解除，看好公司的投资人会开始进场，另有不愿具名的卖方机构内部人士透露，目前正在等待时机推荐交易，表示有不少客户正密切关注入场时机。 多位不愿具名的卖方机构内部人士表示，他们目前正在等待时机推荐交易，现在有不少客户正密切关注小米，并询问新的卖盘，等候入场。 TMT 行业巨头一年平均跌 32.1% 已有新投资人等候入场小米 在业务基本面趋势不改的情况下，资本市场对小米考验重重。 过去一年尤其是 2018 下半年，国际市场普遍不景气，投资氛围不佳。恒生指数下跌了7%，全球资本市场平均下跌了 8.6%。TMT 行业同样如此，国内 TMT 公司股价在过去一年里整体均表现不佳，过去一年平均跌幅 32.1%。 其中从 2018 年 7 月 9 日至 2019 年 1 月 11 日，百度下滑 36.6%，京东股价下滑 41.9%。同样于今年登陆港股的美团，从上市至今，不到 4 个月，下滑 37.4%。 大环境之下，上市刚满半年的小米股价也难以避免的被裹挟其中，一起承压。小米的机构投资者约瑟投资董事长陈九霖表示，小米股价的下跌并不能只看小米个股因素，更主要要结合 2018 年整个大的市场环境。他表示，将继续持有小米的股票。 由于 1 月 9 日部分机构持股解禁，小米亦难免这一传统股价承压难关。此前，小米集团于 1 月 9 日、股票解禁当天发布公告称，公司创始人、董事长兼 CEO 雷军，基于对公司长期价值的坚定信心，承诺一年之内不会出售其持有的股票。 解禁期来临，随着部分早期机构投资者调整直接持股比例，小米股价也随之产生波动。据彭博 1 月 16 日报道，在 6 个月禁售期解禁后，有未披露的投资者以每股 9.45 港元的价格出售了 2.31 亿股B类股票。资本市场对小米股价波动也颇为关切。 业内观点认为，新旧机构股东在股价低位换手更替，将有助于小米股价“降压”，对中小投资者而言，新的机构投资者进入在低位长期持有，将有助于从公司真实的长期价值体现中获益。 一位熟悉小米的券商人士表示，小米目前承受抛压，是因为上市之前的投资者持股成本太低，且有基金到期的压力。“他们卖掉，换成机构投资人，对小米未来的股价将是非常正面的。而且对小米来说，股票只有换手了卖压才能解除。” 在资本市场中，对于有长期价值的公司，股价短期承压期间，投资人更替实属正常。对于公司本身，充分换手后转成新的机构投资人持股，股价或有机会摆脱技术性卖压，开始回归公司基本面。随着卖压的解除，看好公司的投资人会开始进场，另有不愿具名的卖方机构内部人士透露，目前正在等待时机推荐交易，表示有不少客户正密切关注入场时机。 多位不愿具名的卖方机构内部人士表示，他们目前正在等待时机推荐交易，现在有不少客户正密切关注小米，并询问新的卖盘，等候入场。 5 年 100 亿投入 All in AIoT 小米升级“手机 +AIoT”双引擎新战略 小米在公告中作为增长信心重要依据的“手机 +AIoT”是新近披露的升级全新战略。 2019 年 1 月 11 日，雷军在年会上宣布正式启动“手机 +AIoT”双引擎战略，并将此作为未来五年的核心战略。未来 5 年中，在 AIoT 领域持续投入超过 100 亿元。 目前，全球手机行业市场份额下滑，在 5G 换机潮来临之前，进入阶段性的行业“冬天”。小米此前将其应对措施描述为“持久战”，即在 5G 正式规模商用前，维持全球手机第一阵营位置，继续在创新、品质、交付三方面夯实基础。同时，正式启动多品牌策略，形成“小米+红米”的两大独立品牌策略，其中红米将专注极致性价比和电商渠道，保持足够的竞争力。而黑鲨、美图、POCO 三个垂直市场品牌，将分别在游戏用户、女性用户、海外极客人群用户的垂直赛道上发力。 行业分析人士认为，小米的高性价比和多品牌策略落地成效显著，看好未来进一步巩固在全球第一阵营的地位，一方面小米手机国际业务依然有很大的开拓空间，另一方面国内手机市场建设全渠道、全品类、全场景的新零售体系也将进入成熟期。 AIoT 方面公认领先的布局则是小米极具竞争力的新业务支点。小米 IoT 布局上领先于全世界，成为全球最大的消费物联网平台。截至 2018 年 11 月，小米 IoT 平台现已连接了 1.32 亿台智能设备(不含手机和笔记本电脑)，支持超 2000 款设备。同时，据小米官方披露的信息显示，截至 2018 年 12 月底，内置小米旗下人工智能助理“小爱同学”的激活设备数超过 1 亿台。此外，小米推出的自主研发的开源移动端 AI 开放框架 MACE 也受到业界极高推崇。 雷军此前表示，借由 AIoT 方面的领先布局和技术研发能力，小米将有望凭借 AIoT 万物智慧互联成功掌握更丰富的场景、更大的用户群体以及更加海量的流量以及数据。 申万宏源行业报告指出，小米在物联网领域的布局较早，且已经找到了相对成熟的发展模式。而 5G 时代，物联网产业必将出现跨越式的发展，所以无论是短期内还是长期来看，小米提高对 IoT 业务的重视都是明智之举。 互联网业务新增长点势头良好 小米一直坚持铁人三项的商业模式，即智能硬件+互联网服务+高效新零售渠道。在刚刚过去的 2018 年，小米的互联网业务成长亮眼。 根据财报信息，2018 年 1 至 9 月，小米互联网收入同比增长 70.3%。2018 年第三季度小米互联网收入同比大涨 85.5%。截至 2018 年 9 月，作为小米互联网业务的核心，MIUI 月活跃人数已达 2.24 亿。 2018 年第三季度，小米海外互联网服务收入占互联网服务总收入的 4.4%，证明小米在海外互联网服务业务的变现初见成效。最新消息显示，2018 年 12 月 21 日，小米支付已在印度获得批准，将在 2019 年为印度用户提供服务。业内人士认为，随着小米国际化的推进，小米互联网业务拥有更广阔的前景。 同时，小米在非移动端互联网服务的收入也开始发力。2018 年第三季度小米电视互联网收入占互联网服务总收入达 5.4%。这是因为小米电视和小米盒子月活用户数强劲增长，2018 年 9 月，已达 1590 万人。事实上，小米目前是全球最大的 IoT 消费级物联网，小米电视出货量已是中国第一。业内人士表示，随着小米进军大白电市场，小米非移动端互联网的设备数还将增长，小米的互联网服务变现还有很大的想像空间。 |
