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小米更新招股书:CDR占发行后总股本比例不低于7%

2018-6-15 01:59| 发布者: | 查看: 31| 评论: 0

摘要:   腾讯《一线》作者王潘  6 月 14 日,中国证监会官网披露了小米集团(下称小米)公开发行 CDR 招股说明书(预先披露更新稿),此次招股书新增披露了小米 CDR 占发行后总股本比例不低于7%、CDR 发行价格肯定不会 ...

  腾讯《一线》作者王潘

  6 月 14 日,中国证监会官网披露了小米集团(下称小米)公开发行 CDR 招股说明书(预先披露更新稿),此次招股书新增披露了小米 CDR 占发行后总股本比例不低于7%、CDR 发行价格肯定不会高于港股定价等关键信息。

  本次主要更新信息如下:

  1. 小米 CDR 占发行后总股本比例不低于7%

  小米 CDR 招股书最新披露,本次拟发行B类普通股股票,作为拟转换为 CDR 的基础股票,“占 CDR 和港股发行后总股本的比例不低于7%”,CDR 融资金额并没有披露。

  不少于7% 到底是融资多少钱?业内人士指出,这就要看小米的市值是多少。如果按各大机构分析师给出超 800 亿美金市值来算,CDR 融资额度可能将超 56 亿美金。

  2. CDR 发行价怎么定?普通投资者将得利

  小米 CDR 招股书披露,CDR 发行采用询价方式确定价格,CDR 发行按与港股孰低的原则定价。

  业内人士指出,这意味着小米 CDR 发行价格肯定不会高于港股定价。老百姓、普通投资者在这之前无法购买中国超级互联网公司股票,接下来将能通过小米 CDR 赚钱。

  3. CDR 和港股,小米上市的主战场在哪里?

  CDR 招股书披露,本次发行 CDR 所对应的基础股份占本次 CDR 和港股发行总规模(含老股发行规模)的比例不低于 50%。

  小米上市的主战场是选 CDR 还是港股?据说双方围绕创新经济的“超级独角兽”展开了激烈竞争,小米上市将形成“示范效应”,影响日后一系列的“超级独角兽”的选择。

  据接近小米 IPO 的中介人士介绍,小米受到了境内和香港资本市场热捧,基石投资者之间的竞争尤其激烈,该人士透露雷军内心里希望让两地的投资者都赚钱。

  4. 加速布局线下渠道

  招股书披露,从小米 2015 年完全依靠线上销售,2018 年一季度线下市场已经达到了 42.73%。截至 2018 年 3 月底,国内小米之家零售门店数量达到 331 家,与小米合作的线下分销商达 1593 家,较 2015 年增加了 1000 多家。在印度市场,小米已经开设了 40 家小米之家,另外拥有 2500 家合作实体销售店。

  小米采用了“高效线下直营和直供模式”,直接给终端零售商供货,跳过传统的多级代理制度。小米授权的线下体验店,跟网上同步发售新品,同款同价。表面看是线下零售店越开越多,本质上是雷军在布局新零售,用互联网的方法提升了零售效率。

  小米市值仍未敲定

  近期“互联网女皇”之称的玛丽-米克尔(Mary Meeker)在 2018 年的互联网趋势报告中,列出了全球 20 大互联网公司,小米以 750 亿美金估值排名全球第 14 名。值得关注的是,近期多家分析师发出报告,高度评价“小米独特而成功的商业模式,快速增长,现金流增速强劲,建立了一个巨大的互联网服务平台。”

  作为小米 IPO 的承销商之一,高盛分析师认为小米的市值在 700 亿美金至 860 亿美元之间。摩根士丹利在报告中表示,小米当前的公允价值最高可达到 848 亿美元。

  摩根大通银行分析师在报告中表示,因现金流增速强劲,小米公允价值是 710 亿美金至 920 亿美元。中信里昂证券分析师在报告中指出,小米建立了一个巨大的互联网服务平台,小米的市值在 800 亿美元到 900 亿美元之间。

  瑞信分析师在报告中指出,小米非常适合“冰山理论”,互联网服务利润是冰山下面的 90%,小米的市值在 710 亿美元到 940 亿美元之间。


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