2 月 1 日富士康工业互联网股份有限公司（以下简称富士康股份）报送 IPO 招股说明书申报稿，2 月 9 日证监会便发布反馈意见，超级巨无霸富士康的上市计划正在加速。 众所周知，创立于 1974 年的鸿海精密是全球电子产品的代工巨头，其大陆业务主体为富士康集团。 根据富士康集团官网介绍，该公司自 1988 年投资中国大陆，目前拥有百余万员工，2016 年进出口总额占中国大陆进出口总额的 3.6%，2017 年位居《财富》全球 500 强第 27 位。
▲富士康集团官网 需要注意的是，本次拟在上交所上市的富士康股份并非富士康集团的全部业务。根据招股说明书，上市主体富士康股份主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务，主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。 尽管只是富士康集团的部分业务，但富士康股份注册资本达到 177.26 亿元，拥有 26.9 万员工，旗下全资及控股境内子公司共 31 家，全资及控股境外子公司共 29 家，2017 年收入超过 3500 亿元，比腾讯 2016 年收入的 2 倍还多，净利润超过 160 亿元。
同时，富士康股份旗下业务囊括了云服务设备、精密工具和工业机器人以及苹果供应链等富士康旗下最热门的生意，可谓精锐尽出。 巨无霸：27 万员工，年营收超 3500 亿 早在 2015 年 6 月，鸿海董事长郭台铭便表示富士康的业务可能在未来 3 到 5 年内分拆登陆沪深股市。 去年 12 月 13 日，鸿海精密公告，董事会通过子公司富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行人民币普通股股票，并申请在上海证券交易所上市提案。 今年 1 月 31 日，鸿海精密宣布其股东大会批准了子公司富士康股份上市的方案。 富士康股份前身为福匠科技，成立于 2015 年 3 月 6 日，成立时间尚未满 36 个月。2017 年经过两次增资重组，公司注册资本增加到 177.26 亿元，旗下境内外全资及控股公司达 60 家。富士康股份控股股东为中坚公司。中坚公司为一家投资控股型公司，由鸿海精密间接持有其 100% 的权益。因鸿海精密不存在实际控制人，故而富士康股份不存在实际控制人。 此次富士康股份 IPO 主承销商为中金公司，募集资金超过 270 亿元，主要投向智能制造、工业互联网平台构建、通信网络及云服务。 作为一家劳动密集型企业，富士康股份共有员工 269049 人。其中，生产制造 20 万人，占比 75.57%；研发/工程 4 万人，占比 14.90%；销售/行政/管理 25662 人，占比 9.54%。
不仅人多，富士康股份的营收也属于巨无霸。 富士康股份 2015-2017 年实现营业收入分别为 2728 亿元、2727 亿元及 3545 亿元，其中 2016 年营业收入较 2015 年微降 0.03%，2017 年营业收入较 2016 年增长 30.01%。 在净利润方面，富士康股份 2015-2017 年分别为 143.5 亿元、143.7 亿元和 158.7 亿元，其中 2016 年净利润较 2015 年增长 0.11%，2017 年净利润较 2016 年增长 10.45%。
虽然利润绝对数据庞大，但是净利润率并不高，以 2017 年为例，158.7 亿元的净利润背后是 3545 亿元的营收数据，净利润率不到5%。代工行业一向是薄利多销，2015 年度、2016 年度及 2017 年度富士康股份的综合毛利率分别为 10.50%、10.65% 和 10.14%，与同行业可比公司平均水平相当。 另外，截至 2017 年底，富士康股份总资产 1486 亿元，总负债 1204 亿元，负债率约 81%，相比于截至 2016 年底的 43% 上涨了近一倍。富士康负债的增加主要是因为应付账款的增加，据招股书，2017 年末，公司应付账款账面价值较 2016 年末增加 337.96 亿元。 装入苹果手机业务 富士康作为以代工起家的传统制造业工厂，因为与苹果的合作而名声大噪。此次，富士康是否将苹果手机代工业务装入富士康股份成为了关注的焦点。 目前，富士康位于郑州的基地已经成为生产苹果手机的主要设施，苹果手机大约一半都产自这里。富士康股份旗下的富泰华精密电子（郑州）有限公司（郑州富泰华）、河南裕展精密科技有限公司（河南裕展）均为制造苹果产品的重要工厂。
图片来源：视觉中国 从效益来看，这两家公司也是富士康股份业绩最好的子公司。截至 2017 年末，郑州富泰华总资产达 188.54 亿元，2017 年净利润达 10.23 亿元；截至 2017 年末河南裕展总资产达 913.48 亿元，2017 年净利润达 11 亿元。 富士康股份对苹果的依赖还体现在销售和采购的订单上。 截至 2017 年末，富士康股份正在履行的销售订单前三位均来自苹果公司，分别为 30.27 亿美元、26.32 亿美元、18.76 亿美元。同时，截至 2017 年末富士康股份正在履行的采购订单前三位同样来自苹果公司，分别为 12.69 亿美元、8.55 亿美元、3.28 亿美元。销售订单和采购订单金额远超过其它客户。 不过，有意思的是，富士康似乎并不愿意展现与苹果的这种“亲密关系”。在需要提到苹果时，往往用“某美国知名品牌客户”代替。
▲图片来源：视觉中国 另外，富士康股份表示，2016 年度，公司的通信网络设备的销售收入较 2015 年度下降 74.80 亿元，降幅为 4.82%，略有下降，主要原因为部分客户的订单数量和单价有所降低，导致通信网络设备高精密机构件产品的销量和平均单价均出现下降。而在 2016 年，苹果 iPhone 销量首次下滑，总销量为 2.07 亿台，比 2015 年的 2.36 亿台下滑了不少。 富士康股份表示，公司的主要客户包括苹果、亚马逊、华为、戴尔、联想、思科等，皆为全球知名电子行业品牌公司，但并没有公布前五大客户的名字和具体情况。富士康股份表示，对前五名客户的营业收入合计数占当期营业收入的比例分别为 76.81%、78.63% 和 72.98%，客户集中度较高。 |
