苹果公司上周宣布，根据新的美国税法，公司将为未汇回的海外现金一次性缴纳 380 亿美元税款。这个数字相当于其 2523 亿美元海外现金量的 15%，与新税法规定的 15.5% 税率差不多。有分析认为，苹果此次应对美国税改过程中最大的受益方很可能是其股东。 此前，像苹果这样的巨型跨国企业若想把海外利润汇回美国，需要支付外国较低的税率与美国 35% 公司所得税税率之间的税款差额。而对于规模如此巨大的企业来说，他们所面临的通常都是巨额税款。 久而久之，这种旧税制导致美国公司在海外囤积了大量现金。据穆迪投资者服务公司估计，截至 2016 年年底，美国非金融机构在海外囤积的现金总计达到创纪录的 1.3 万亿美元，并且预计到 2017 年年底会攀升至 1.4 万亿美元，其中苹果的海外现金量最大。 对于苹果此次的汇回举措，业内分析师、税务专家以及投资者分析称，苹果将其 2523 亿美元海外现金储备中的大部分汇回美国，预计会大幅提高苹果的股票回购和派息规模。而且，税改还能够降低苹果有效税率，从而提高公司利润率，促使苹果加大在收购和研发上的支出，降低对 iPhone 单一产品的依赖。 “苹果将会释放巨额海外现金储备的潜力，而这些现金储备很长一段时间以来一直在不断增长，这是非常积极的消息，现在就看苹果怎么利用这部分钱了”。美国对冲基金 Gullane Capital Partners 投资经理特里普-米勒(TripMiller)说道，而苹果是 Gullane 的重仓股之一。 事实上，苹果 CFO 卢卡-梅斯特里(Luca Maestri)早在去年就表示，苹果汇回海外现金将让公司在向股东返还现金时获得更大灵活性。但自此之后苹果并没有对外提供更多操作细节，苹果发言人也拒绝就此发表置评。 最早自 2012 财年以来，苹果就一直不断向股东返还现金。数据显示，苹果这些年利用贷款和业务运营生成的现金流完成了 2340 亿美元的股票回购和派息。苹果去年预计，公司到 2019 年 3 月时的股票回购和派息规模将达到 3000 亿美元。 专注于科技行业研究的风投公司 Loup Ventures 则预计，苹果新增的股票回购和派息规模到 2020 年时将介于 1250 亿美元至 1500 亿美元之间，这将使得该公司自 2012 财年以来的股票回购和派息总规模最高达到 4500 亿美元级别。 对此，美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院会计学教授詹尼弗-布劳因(Jennifer Blouin)认为，由于特朗普上台后进行了大规模税改，如今苹果的有效税率已经降至了 16% 左右。 “对于投资者来说，这是绝无仅有的好消息。”布劳因说道。 投资者预计，苹果会把此次汇回的部分现金用于投资其它业务，以期降低对 iPhone 的依赖，后者目前占据了苹果三分之二的营收。投资人希望看到苹果研发支出的增长（该公司去年的研发支出已经同比增长了 15%，至 115.8 亿美元），并在其希望实现增长的领域收购一些小型公司，就比如增强现实领域。 需要指出的是，自从 2014 年收购 Beats 后，苹果还没有展开过规模超过 30 亿美元的收购案，但现在有一些投资者呼吁苹果展开大型交易，以加快进军原创视频领域的脚步。 财富管理公司 Ensemble Capital Management 高级投资分析师阿里夫-卡里姆(Arif Karim)表示，收购一家电影制作公司或者类似 Netflix 这样的流媒体平台将为苹果提供其原创视频领域所需要的业务规模。 “智能手机市场已经饱和，接下来就看你能否创造出另一个全新市场了。”卡里姆补充道。 |
